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深交所投教 | 期权入市手册(十八):期权交易实务之权利方行权注意事项

2022/11/29 17:15:11

2022年11月25日,中国证监会宣布启动深证100 ETF期权上市工作,深市ETF期权再添新品种。为帮助投资者系统了解期权产品特征、理性参与期权交易、有效提升风险管理能力,深交所联合市场机构推出“期权入市手册”系列连载文章。今天是第18期,让我们了解期权权利方行权时的注意事项吧!

1.期权权利方行权时应该注意什么?

1)是否行权

认购期权的权利方能够以约定的价格购买标的证券,以低于市价的价格买入证券是有利的,可考虑提交行权委托;认沽期权的权利方能够以约定的价格卖出标的证券,以高于市价的价格卖出证券是有利的,可考虑提交行权委托。

需要注意的是,从提交行权委托到资金证券交割存在时间差,这个时间差内,行情存在向不利方向变化的可能。E日为行权日,投资者提交行权委托;E+1日收市后,行权所涉及的资金、证券划转完毕;E+2日,投资者才能够实际使用行权所获得的资金或证券。

2)是否有行权所需资金或证券

认购期权权利方需要准备足额资金,认沽期权权利方需要准备足额证券,只有资金或证券足额存在指定账户内且处于可用状态,行权才会成功。

需要解释的是“指定账户”这一概念。投资者可能会在证券公司开立多个资金账户,如A股资金账户、两融资金账户、衍生品资金账户。权利方用于行权的资金需足额存在衍生品资金账户内,非衍生品资金账户(比如A股资金账户、两融资金账户)所存资金不可用于期权交易、行权。

投资者也可能会在证券公司开立多个A股账户,权利方用于行权的证券需足额存在衍生品合约账户所对应的A股账户内。

这是为什么呢?投资者开立衍生品合约账户进行期权交易,需使用A股账户进行配号。深市衍生品合约账户账号编制规则为选定的深A股东号+所在期权经营机构的结算账号,例如,投资者A股账户为0200080001,所在期权经营机构的结算账号为999001,则配号所开立的深市衍生品合约账户为0200080001999001,行权所涉及的证券需保存在0200080001内,保存在投资者名下的其他A股账户(如0200080002、0200080003)或是融资融券账户内都是无法参与行权交收的。

3)是否成功提交行权委托

未签署自动行权协议的投资者,需要在行权日的指定时间内(9:15至11:30、13:00至15:30)提交行权委托,如期权合约到期未行权,该合约将不再具有价值。

签署自动行权协议的投资者,其期权持仓只要达到了自动行权协议约定的触发条件,且通过了行权可用资金和可用证券的校验,期权经营机构会自动为投资者提交行权委托。

需要注意的是,如果投资者账户中资金或证券不足,即使签署了自动行权协议,也会行权失败。

4)是否进行行权指令合并申报(又叫组合行权)

投资者如持有相同标的、相同到期日、相同合约单位的认购期权权利仓、认沽期权权利仓,并且认沽期权的行权价高于认购期权的行权价,可以提交合并行权委托。进行合并行权的,投资者无需准备资金与证券。