传媒行业是生产传播文字、图形、影像、声音、数码符号等内容产品的信息服务行业。与物质消费不同，传媒是一种文化消费，它的覆盖面很广，包括了影视、院线、出版、互联网、游戏等领域。按照媒介形态可以分为报刊、图书、电视、电影、网络视频、网络游戏等细分子领域。
一、行业发展历程与趋势20世纪传媒行业以纸媒为主，即报刊、图书等。近年来，随着互联网广泛运用，影视、游戏、网络视频等细分行业迎来良好发展时机，网络逐步成为内容传播的新渠道，传媒行业也进入到互联网及移动互联网为主的新媒体时代。目前，影视、游戏、视频等新兴内容行业对传媒整体增速的贡献已经超过传统媒体。根据游戏产业报告公众号和出版人杂志公众号，2020年，我国游戏行业实际销售收入2786.9亿元，同比增长21%，而传统图书零售市场总规模为970.8亿元，同比增长下滑5.08%。从全球视角来看，目前我国居民消费仍以衣食住行为主，而在教育、文化、娱乐等方面的支出仍有较大提升空间。最近几年，我国居民恩格尔系数（食品支出总额占个人消费支出总额的比重）屡创新低，这说明人们的物质消费在较大程度上得到满足后，更多地开始转向精神消费，传媒行业未来或可高速发展。
二、传媒行业的特点1、子行业众多，商业模式各不相同按照内容形态划分，传媒行业包括图书出版、影视、游戏等众多子行业，且不同细分行业的商业模式和盈利特征差异较大，因此需要对细分行业的景气度、盈利能力等进行分析、判断。随着互联网的发展和大数据时代的到来，内容形式越来越丰富，传播渠道也越来越多元，不同细分领域之间的壁垒也在逐渐被打破。优质的内容将成为传媒行业公司发展的核心要素，公司依托优质IP，开始布局上下游全产业链，推动产业的加速融合。2、内容公司与平台公司并存，发展模式差异大按照传媒内容产业链进行分类，传媒行业公司可以分为内容公司和平台型公司。
内容公司以研发和制作新内容为主。当内容公司有好的影视作品上线或新款游戏发行时，业绩有望获得高速增长，但由于行业更新迭代速度快，大部分内容维持新鲜度的时间有限。如果内容公司想长期维持高增长的业绩，需要持续创造新内容，最终形成相对稳定的矩阵式产品。除了内容公司外，传媒行业也有许多平台型或渠道型公司。平台型公司以发行业务为主，通过搭建平台聚集多样化的内容。平台型的收入与平台上所有产品的整体表现相关，平台上产品多样，业绩会相对更加稳定。同时，平台型公司往往弹性较小，较少出现业绩爆发式增长的情况。
三、传媒行业的机遇与挑战1、意识形态属性强，严监管促进高质量发展传媒行业由于是内容产业，具有一定意识形态属性，大多数细分子行业如图书、报刊、影视等均具有价值观传导作用，因此这一行业的发展会受到更规范的政策监管，如图书发行需要先获得版号审批，游戏等内容也需要获得监管部门审批通过，获取版号才能上线。政策的调整也会对传媒行业及行业内公司的发展产生较大影响。从趋势上来看，目前监管部门对于传媒内容的审核是逐渐趋严。因此，分析传媒行业需要关注行业内监管政策的变化，特别是重要政策文件的发布，行业牌照、版号审批等情况。在政策监管的引导下，未来传媒内容将从重数量的粗放式发展，逐渐走向更重内容质量的精品化发展道路。2、技术变革时代到来，拓宽行业新边界人工智能、5G、VR等新技术的出现将带来行业内的技术变革，打开行业发展新渠道。回顾3G、4G牌照的发放时间与申万传媒指数的走势可以发现，牌照发布后行业指数获得积极表现。5G技术的发展给传媒行业带来了新的发展机遇，5G时代的高速率传输有利于云游戏发展，VR/AR设备带来的深度沉浸感也将会被广泛用于游戏行业，丰富用户体验。3、流量红利期结束，创新才能吸引用户留存用户规模是分析传媒细分行业的一个重要因素，也是大部分传媒互联网行业关注的关键指标。近几年，互联网的使用率已经逐渐达到饱和。部分新兴传媒行业尚具有人口红利，现有用户规模较小，渗透率较低，规模增长空间大，但一些发展较为成熟的行业用户渗透率已经较高，通过发掘新用户能带来的增长空间有限，行业已进入存量竞争。4、付费将成为行业变现主要方式，引导行业良性发展近年来，随着知识产权保护力度加强，影视内容付费、游戏内付费等正逐渐得到推广，好的内容有望获得高流量曝光和用户付费。我国传媒行业起步较晚，公司盈利能力有待提升、商业模式仍需不断创新，未来随着居民消费水平不断提高，文化消费在居民消费中占比将逐步提升，付费将成为行业变现主要方式。同时，人们对影视、游戏等内容质量的要求也在逐渐提高，也会提升行业内公司对内容的重视程度，促进内容产业精品化，推动行业良性发展。
传媒行业的发展为人们的生活方式、生活质量带来了巨大的影响和提升，已经成为人们生活中不可或缺的一部分。新时代带给行业的巨大变革，机遇远远大于挑战，无论是传统传媒产业还是新媒体业务，都在不断改进、不断突破。
