2020年一季度新三板市场运行平稳 改革效应逐步显现

2020年一季度，新三板市场运行平稳，全市场发行融资金额、并购重组涉及金额环比回升，交易基础制度环境改善，二级市场交易便利性提升，新三板全面深化改革效应逐步显现。

定向发行改革初见成效  挂牌公司收购规模回升

股票定向发行融资额上升，改革提效率、降成本。一是融资覆盖面提升。今年一季度普通股发行105次，融资56.59亿元，金额环比回升31.33%。二是融资效率改善。16家挂牌公司拟向超过35名新增股东发行股票，募集资金合计5.77亿元，平均单次发行新增股东人数54人。三是综合融资成本降低。经统计，有103家挂牌公司正在实施自办发行，定向发行时长和发行费用均明显降低。

挂牌公司收购规模回升。今年一季度挂牌公司收购24次，涉及金额合计19.44亿元，金额环比上升1.85倍；其中，上市公司收购挂牌公司积极性回升，一季度共4次，金额合计9.55亿元，金额环比增加14.79倍，收购金额占全部挂牌公司收购的49.12%，环比上升40.24个百分点。同期，挂牌公司实施重大资产重组3次，金额合计6.24亿元。

交易便利性提升  二级市场运行质量改善

交易制度改革提升交易便利性，二级市场运行质量改善。一是撮合频次提升改善交易连续性。创新层集合竞价股票日均撮合次数由2019年12月30日规则实施前两周的1.9次提升至一季度的4.2次，基础层由1次提升至1.7次。二是最小申报数量调整、大宗交易支持全天收单等功能进一步优化交易申报效率。3月30日上线首日，单笔申报数量在1000股以下的占比15.03%，单笔申报数量为100股的占比8.76%；全天接受投资者大宗申报99笔，其中盘中申报26笔，占全天笔数的26.26%。三是市场估值合理修复。2020年一季度，新三板各指数呈回升态势，其中三板做市上涨13.00%，创新成指上涨11.51%。股价上涨带动市场估值水平持续提升，三板做市60日市盈率由上年末的20.30倍上升到22.25倍，创新成指相应由19.36倍上升到22.30倍。

一季度，市场盘中成交回升。盘中日均成交环比提升66.45%，盘中成交额占比64.69%，环比提升23.21个百分点。