模糊的正确远好过精确的错误

2008/7/22 11:28:30

先回忆一下2007年媒体曾炒得沸沸扬扬的巴菲特出清中石油H股和赵丹阳清盘旗下A股私募基金事件。
　　巴菲特出清中石油H股是在11－14港元之间，而后中石油在即将回归A股上市的利好刺激下继续冲高达19港元多，市场人士多认为，巴菲特不懂中国股票，此次失算矣！赵丹阳亦是在去年下半年突然宣布将旗下A股私募基金清盘解散，而此前的数月间他旗下私募基金短期业绩明显不如风头正健的许多公募基金，市场也是议论纷纷，认为赵丹阳贵为“中国私募第一人”，也不过尔尔，江郎才尽了。没想到，斯人之言犹在耳，半年之后，股市已天差地别。在大跌之后的惨痛中，我们才发现巴菲特和赵丹阳的高明之处，他们都在大牛市赚了大钱并成功地逃出了股市大顶。
　　巴菲特和赵丹阳的逃顶是偶然还是必然呢？现在看来，是必然的。必然性就在于，是他们所坚守的投资理念“迫使”他们必须在那个时候退出股市。正如巴菲特在记者采访及股东大会上谈到的，是因为他认为当时的价格已大大超出他计算的真正价值;而赵丹阳清盘的理由是，已不能在当时不断上涨的股市里找到符合他的投资理念和选择标准的股票了。
　　相比之下，我们市场上绝大多数股民的逃顶成功与否则是偶然的。许多人逃顶是出于对变幻无常市场的恐惧或受外界各种或真或假消息的影响，来自于灵机一动或妄自猜度。
　　巴菲特清盘中石油少赚了七八元钱，赵丹阳清盘旗下基金后A股指数仍继续高歌猛进，看来他们在选择逃顶时机方面远非尽善尽美。我们现在股票市场中最令大家趋之若鹜、孜孜以求的可能就是，能否准确地预测股市的高点与低点，尤其是股市的顶峰。这不禁让我们想起巴菲特的一句名言：模糊的正确其实远好过精确的错误。巴菲特和赵丹阳所逃之顶是在真正的股市大顶之前，在当时看来实在是太早、太不明智了。但他们的逃顶是基于理性的分析，是对股市已疯狂脱离价值基础即将见顶的模糊判断。
　　其实，逃股市之顶，根本上说，乃是逃我们内心之顶、人性之顶。内心的贪欲无顶，何来逃出股市之顶？正如赵丹阳所云，已无法选出符合他投资理念的股票，他内心之顶已先于股市之顶到来。理性的赵丹阳的内心之顶是对疯狂感性股市之顶“模糊”的接近，不精确但却是正确的，而我们绝大多数“股神”、“大师”的预测所做的，只是努力去完成一项“精确”的错误。